解放軍文職招聘考試現(xiàn)值和價值評估-解放軍文職人員招聘-軍隊文職考試-紅師教育
發(fā)布時間：2017-08-25 17:48:08教學目的和要求:通過本章教學，使學生熟練掌握復利終值與現(xiàn)值以及年金終值與現(xiàn)值的計算與應用，以及債券和股票的基本估價原理和估價模型。教學重點與難點：本章的重點是資金的時間價值的計算以及債券發(fā)行價格的三種形式及其估價模型、股票價值的基本估價模型和特殊估價形式。難點是債券與股票估價的基本原理與基本模型以及不同情況下的債券和股票的價值估算。1.現(xiàn)值與貼現(xiàn)率2.現(xiàn)值的計算3.價值評估第一節(jié) 現(xiàn)值與貼現(xiàn)率一、資金時間價值的含義（一）概念：資金時間價值是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為貨幣時間價值。（二）理解重點：1、資金時間價值體現(xiàn)為資金的價值增值，是資金隨時間的推移所產(chǎn)生的增值。如：存貸款產(chǎn)生的利息2、西方經(jīng)濟學家用邊際效用理論將此解釋為：對暫緩現(xiàn)時消費的報酬。3、資金時間價值實現(xiàn)的基礎是：只有當資金參加到社會再生產(chǎn)過程中，實現(xiàn)了勞動要素的相互結(jié)合，創(chuàng)造出剩余價值，即價值才能實現(xiàn)增值。4、資金時間價值的實質(zhì)，是在只考慮時間因素而不考慮風險和通貨膨脹的條件下全社會平均的無風險報酬率。二、資金時間價值的計算資金時間價值的計算有兩種基本方法：一是單利法；二是復利法。由于復利能確切反映貨幣本金及增殖部分的時間價值，因此，資金時間價值國際上通常采用復利法計算。資金時間價值的概念和計算提供了不同時間發(fā)生的現(xiàn)金流量之間關系的了解和數(shù)值計算（一）現(xiàn)值與終值的概念現(xiàn)值(PV0)：現(xiàn)值是指在一定的利率條件下，未來某一時間的一定量資金現(xiàn)在的價值。如：10年后的100元現(xiàn)在是多少？終值(FVn)：是指在一定的利率條件下，一定量資金在未來某一時間所具有的價值，即資金的本利和。 如：現(xiàn)在的1000元5年后值多少？（二）單利終值與現(xiàn)值的計算在單利計算中 ，其公式為：利息=本金 時期 利率即：I= PV0 n r其中:V0 :現(xiàn)值(本金)；r:利率； I.利息 n.時間或計算期，常以年表示；例1：某企業(yè)有一張帶息期票，面額為12，000元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期，則到期時利息為：I＝12000 4% 360 60＝80元1．單利終值（用 FVn表示）由于：FVn=PV0+I 則： FVn=PV0+ PV0 i n=P V0 (1+i.n)2．單利現(xiàn)值（用PV0表示）（1）計算方法：單利現(xiàn)值可用倒求本金方法計算，由終值求現(xiàn)值，最典型的就是貼現(xiàn)?？梢员硎緸椋?PV0=FVn / (1+i.n)如上例：若企業(yè)急需用款，將該期票與6月27日到銀行辦理貼現(xiàn)，銀行規(guī)定的貼現(xiàn)率6%。因該期票到期日是8月14日，則貼現(xiàn)天數(shù)為48天，銀行給付的金額為:到期值為：12000+80=12080(元)實付貼現(xiàn)金額:PV0= 12080/(1+48 6% 360) ＝11983（元）用貼現(xiàn)計算法檢驗：貼現(xiàn)利息=12080 48 6% 360=96.64實付貼現(xiàn)金額=12080-96.64=11983.36(元)（三）復利終值和現(xiàn)值的計算1．復利計息法：所謂復利計息法，是指將上期的利息轉(zhuǎn)為本期的本金與原來的本金一起計算利息，即通常講的 利滾利 。2．復利終值的計算復利終值是指在復利計息方式下，現(xiàn)在一定量資金的未來價值。即本利和。第n年的復利終值計算公式為：FVn= CF0 (1＋r)t式中：(1＋r)t 是終值因子。也稱為1元復利終值或復利終值系數(shù)，可通過查 復利終值系數(shù)表 得到。簡略表示為：FVIFr,t其他計息方法表示（P25)需要說明的是： 復利終值系數(shù)表 的作用不僅在于已知r和t時查找1元的復利終值，而且可以在已知1元復利終值和t時查找r，或在已知1元復利終值和r時查找t。3．復利現(xiàn)值的計算復利現(xiàn)值是指在復利計息方式下未來一定量資金的現(xiàn)在價值，可用倒求本金的方法計算。用公式表示為： PV0 = CFt / (1+r)t1/(1+r)t 是 貼現(xiàn)因子 ，也稱為復利現(xiàn)值系數(shù)，可通過查 復利現(xiàn)值系數(shù)表 得到。簡略表示為：PVIFr,t舉例說明：例，某人計劃5年后得到3000元錢，年利率8%，按復利計算。問：現(xiàn)在應存入多少？用復利現(xiàn)值計算為：PV0=CFt / (1+r)t =3000 / (1+8%)5 = 3000 0.681=2042(元)
